2025年3月《中國汽車報》汽車市值研究組繼續(xù)對全球汽車類上市公司月度市值變化進行全面跟蹤、梳理和比較分析。并基于2024年全年的數(shù)據(jù)積累基礎上，對全球汽車類上市公司的年度市值表現(xiàn)進行總結，并對2025年市值變化趨勢進行預判。為讀者提供更豐富、更詳實、更客觀、更多元、多維度的市值變化數(shù)據(jù)分析。

全球汽車類上市公司市值TOP20   

 漲落之間變數(shù)猶存    

根據(jù)汽車市值研究組的統(tǒng)計顯示，整體看，2025年3月統(tǒng)計范圍內的130家企業(yè)中，有52家實現(xiàn)市值同比增長，占比40%，有44家實現(xiàn)環(huán)比增長，占比34%。

從2025年3月全球汽車類上市公司市值前20的排名看，環(huán)比和同比實現(xiàn)增長的企業(yè)均為7家。排位方面，頭部陣營也開始呈現(xiàn)波動，與上月相比排位保持不變的企業(yè)有9家，其余11家企業(yè)的排位有6家較2月有所提升，5家較2月有所下降。其中，本田和Stellantis的市值較上月排位波動最大，分別為提升三位和下降三位。

國內主要傳統(tǒng)整車及經銷商上市公司市值   

 走勢先抑后揚 個股持續(xù)分化    

3月，春寒料峭，A股市場在經歷了年初的震蕩調整后，呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，個股呈現(xiàn)出分化行情。在國內主要傳統(tǒng)整車及經銷商上市公司中，市值環(huán)比出現(xiàn)增長和下滑者基本各半，多數(shù)增降幅度不大。

當月，比亞迪市值在上月破萬億元之后再創(chuàng)歷史新高，總市值達到1.14萬億元，環(huán)比上漲8.57%，同比上漲92.85%。3月公布的2024年財報顯示，其2024年實現(xiàn)營收7771.02億元，同比增長29.02%；歸母凈利潤402.54億元，同比增長34%。比亞迪的持續(xù)成長，離不開巨額的研發(fā)投入。2024年，比亞迪在研發(fā)方面投入達542億元，同比增長36%，遠超同期凈利潤。3月初，比亞迪完成了一項規(guī)模達435億港元的“閃電配售”，成為近10年全球汽車行業(yè)規(guī)模最大的股權再融資項目之一。一系列核心經營指標均創(chuàng)歷史新高，顯示出比亞迪在全球新能源汽車市場中的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。

長城汽車3月總市值實現(xiàn)環(huán)比、同比雙增長。其總市值達到2234.85億元，環(huán)比增長4.82%，同比增長14.53%。從數(shù)據(jù)看，長城2025年3月銷量97991輛，同比微降2.3%，環(huán)比增長25.8%；國內銷量6.6萬輛，同比增長2.7%，環(huán)比增長41.4%；新能源汽車銷量2.5萬輛，同比增長15%，環(huán)比增長66.5%，是增長最為明顯的板塊之一。長城汽車3月實現(xiàn)海外銷量31806輛，同比減少11.2%，環(huán)比增長2.4%，銷量占比達32.5%。

賽力斯3月同樣表現(xiàn)不凡，總市值達1900.66億元，環(huán)比增長3.6%，同比增長44.70%，超越上汽集團站上該榜單第三位。其個月發(fā)布的2024年財報表明，2024年賽力斯實現(xiàn)營業(yè)收入1451.76億元，同比增長305.04%，這是賽力斯首次全年收入突破千億元。2024年，賽力斯實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤59.46億元，上年為凈虧損24.50億元。2020年至2023年的4年時間，賽力斯均處于虧損狀態(tài)，2024年，賽力斯實現(xiàn)最近5年來的首次扭虧為盈。

3月，吉利汽車總市值達1564.07億元，環(huán)比下降5.42%，但同比大漲82.34%。其2024年財報顯示，2024年其總收入首次突破2400億元，達到2402億元，同比增長34%，創(chuàng)歷史新高；全年歸母凈利潤166億元，同比增長213%；扣非后歸母凈利潤85億元，同比增長52%，盈利能力顯著提升。

2月更名后的千里科技3月總市值達到372.99億元，環(huán)比下降13.79%，同比大漲157%。值得注意的是，3月20日，千里科技的主力資金凈流入6214.77萬元，占總成交額的9.01%，這一數(shù)字無疑為市場注入了一劑強心針。

在3月的商用車板塊中，宇通客車位居前列。其市值達586.92億元，環(huán)比上漲0.61%，同比增長33.42%。2024年，其營業(yè)收入約372.18億元，同比增加37.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約41.16億元，同比增加126.53%；基本每股收益1.86元，同比增加126.53%。金龍汽車3月市值達99.96億元，環(huán)比增長1.83%，同比增長96.08%。中通客車市值達67億元，環(huán)比增長3.96%，同比增長34.21%。

在經銷商上市公司中，3月，中升控股市值達302.06億元，環(huán)比增長7.55%，同比下滑6.63%。美東汽車市值達26.37億元，環(huán)比上漲3.13%，同比下降29.72%。

3月，經銷商和諧汽車市值9.94億元，環(huán)比上漲18.19%，同比增長19.61%，是當月經銷商板塊中市值實現(xiàn)環(huán)比、同比均上漲的上市公司。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布最新一期“汽車消費指數(shù)”顯示，2025年3月汽車消費指數(shù)為71.5，較上月有所下降，但降幅不大，預期4月銷量相較3月基本持平或略有下降。

國內部分汽車零部件公司市值   

 分化中前行    

3月，統(tǒng)計在內的動力電池板塊、汽車電子與智能網聯(lián)板塊、傳統(tǒng)零部件與綜合板塊、發(fā)動機板塊、輪胎板塊市值呈現(xiàn)出復雜的變化態(tài)勢，板塊和企業(yè)間表現(xiàn)出明顯的分化。

從整體市值規(guī)模來看，各板塊呈現(xiàn)出不同的發(fā)展軌跡。動力電池板塊依舊是行業(yè)的重要支撐。寧德時代3月市值達11136.95億元，盡管環(huán)比有所下降，但同比增長33.14%。其市值的高位穩(wěn)定得益于全球新能源汽車市場的持續(xù)增長。我國動力電池企業(yè)憑借領先的研發(fā)能力，如在電池能量密度、安全性等方面的技術優(yōu)勢，穩(wěn)固了其市場份額。不過，行業(yè)競爭加劇也對整個動力電池板塊提出了新的要求，如提高生產效率、降低成本、加強供應鏈管理等。

汽車電子與智能網聯(lián)板塊波動較大。汽車智能化、網聯(lián)化雖為行業(yè)趨勢，但整體競爭較為激烈。新進入者不斷增加，技術迭代迅速，企業(yè)需持續(xù)投入大量資金用于研發(fā)。不過，汽車電子與智能網聯(lián)板塊中的部分企業(yè)憑借技術的優(yōu)勢市值表現(xiàn)相對平穩(wěn)。擁有創(chuàng)新和產品差異化的企業(yè)，有助于市值的穩(wěn)步增長。

傳統(tǒng)零部件與綜合板塊、發(fā)動機板塊的企業(yè)面臨著轉型升級的壓力，一方面需要應對新能源汽車市場的沖擊，另一方面也在積極探索新的業(yè)務領域，如電動化、智能化零部件的研發(fā)和生產。

輪胎板塊呈現(xiàn)出一定的波動性。玲瓏輪胎3月市值259.71億元，環(huán)比增長1.60%，同比下降14.84%；賽輪輪胎市值474.46億元，環(huán)比下降8.26%，同比下降1.70%。輪胎行業(yè)受原材料價格波動影響較大，天然橡膠等價格的不穩(wěn)定，增加了企業(yè)成本控制難度。同時，汽車市場的波動也直接影響輪胎需求。在新能源汽車時代，輪胎企業(yè)需要研發(fā)適配新能源汽車低滾動阻力、高靜音性的輪胎產品。

國際主流汽車公司市值   

 “降”字當頭    

3月，納入統(tǒng)計范圍的26家跨國車企中，大多數(shù)企業(yè)市值都出現(xiàn)了同比下滑，環(huán)比下滑的企業(yè)數(shù)量同樣超過了一半。

值得注意的是，特斯拉同比雖然仍有逾50%的漲幅，但環(huán)比延續(xù)了1月和2月的下滑趨勢。自今年年初以來，特斯拉股價持續(xù)下跌，市值縮水逾三成。原因之一是特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克“參政”。此前馬斯克公開干預歐洲政治，在一定程度上導致特斯拉電動汽車銷量在歐洲下滑。此外，他領導美國“政府效率部”推動聯(lián)邦政府大規(guī)模裁員節(jié)流，這在美國多地引發(fā)了針對特斯拉的抗議活動。再加上，作為其核心業(yè)務的電動汽車面臨銷量疲軟的境地，而作為其宏大愿景的無人駕駛和人形機器人技術的商業(yè)化落地仍需時間。一系列因素疊加下，特斯拉股價遭遇重創(chuàng)。

保時捷的表現(xiàn)同樣也不樂觀，3月市值環(huán)比縮水近兩成，同比則腰斬。重要原因之一是其不盡如人意的2024年財報。就在3月13日，保時捷公布數(shù)據(jù)稱，2024年，該公司營收略降，凈利潤則為36億歐元，同比下跌逾三成；銷售回報率為14.1%，低于2023年的18%。銷量方面，這一年，保時捷全球銷量同比下降3%，其中，中國銷量銳減28%。當然，保時捷在中國市場的壓力，早在去年曝出保時捷經銷商“逼宮”總部的消息時就已經廣為人知。為此，保時捷在公布財報的同時，宣布將裁減約3900個職位以提高效率。

與保時捷一樣，Stellantis的3月市值環(huán)比跌幅也達到了兩位數(shù)，且同比跌幅進一步擴大，較去年同期縮水了六成以上，排名跌到了第17位。在過去的2024年，Stellantis的凈利潤同比驟降70%。這一業(yè)績不僅遠低于市場預期，也標志著這家擁有歐美血統(tǒng)，曾憑借北美市場賺得盆滿缽滿的汽車巨頭，在電動化轉型與市場策略失誤的雙重壓力下，正經歷著合并以來最嚴峻的挑戰(zhàn)。在去年年底將掌門人唐唯實被“掃地出門”后，Stellantis暫時由董事長約翰?埃爾坎掌舵，計劃今年上半年選出新的首席執(zhí)行官。

相比之下，豐田、塔塔、Rivian的3月市值環(huán)比增長逾10%。另外，同比來看，能維持正增長的企業(yè)已經只有少數(shù)幾家，包括特斯拉、沃爾沃集團、馬恒達、鈴木、Rivian等。

部分汽車新創(chuàng)公司市值

    元氣在恢復 后續(xù)仍有變數(shù)    

3月，新勢力及初創(chuàng)企業(yè)的市值環(huán)比下跌較多，但同比出現(xiàn)不少上漲。

小米集團以絕對優(yōu)勢穩(wěn)居榜首。3月市值雖小幅回調至1.1萬億元，但同比增幅高達222%，顯示出市場對其“造車生態(tài)”戰(zhàn)略的長期看好。小米通過整合智能家居與汽車業(yè)務，構建全場景互聯(lián)模式，成為資本市場的寵兒。3月29日，一輛小米SU7在高速公路發(fā)生嚴重車禍，這起惡性交通事故引發(fā)輿論發(fā)酵，不僅對小米汽車、對整個新勢力及初創(chuàng)企業(yè)都有不同程度的影響，為后續(xù)的市值走勢帶來極大不確定性。

理想汽車與小鵬汽車展現(xiàn)了不同的發(fā)展路徑。理想汽車3月受供應鏈波動影響，市值回落至1676億元，環(huán)比下降29%。相比之下，小鵬汽車憑借自動駕駛技術轉型，疊加銷量表現(xiàn)提升，市值從1月的1172億元增至3月的1344億元，同比增幅達158%，成為技術驅動的典型代表。

地平線的市值波動尤為引人注目。2月其市值因芯片量產消息刺激飆升至1026億元，環(huán)比暴漲74%，但3月因市場對產能爬坡的擔憂回落至732億元。這一“過山車”式的表現(xiàn)，反映了資本市場對科創(chuàng)企業(yè)短期兌現(xiàn)能力的高度敏感。

零跑汽車3月市值環(huán)比增長58%，達到694億元，同比增幅114%，主要得益于其低價高配車型在東南亞市場的熱銷。法拉第未來雖基數(shù)較低，但3月市值同比暴增近2573%，顯示出投資者對其“回歸中國市場”戰(zhàn)略的押注。

然而，有些企業(yè)陷入增長困境。蔚來汽車市值從1月的671億元跌至3月的530億元，同比降幅23%，高端定位導致的成本壓力成為主要掣肘。VinFast與LCID則因北美市場需求疲軟，市值分別縮水22%與24%。

恒大汽車因資金鏈斷裂在3月停牌，市值定格于19.4億元，同比暴跌44%。過度依賴融資輸血，缺乏自我造血能力，恒大的后續(xù)情況不容樂觀。

值得注意的是，Cyngn（CYN）與MULN等公司市值已跌破1億元，淪為“仙股”。其中，MULN3月市值僅0.02億元，同比跌幅超99%。

2025年，市場形勢嚴峻，宏觀及國際環(huán)境更加復雜，資本對汽車新創(chuàng)公司的評判標準也日趨嚴格。2025年資本對新勢力及初創(chuàng)公司的判斷偏好有以下三方面：一是技術壁壘成為估值核心，比如地平線、小鵬汽車的階段性高增長均源于技術突破；二是海外市場的拓展能力，例如零跑汽車的成功，很大一部分原因在于海外銷量快速增長，這也是零跑汽車市值上漲的主要原因。三是現(xiàn)金流管理能力。

隨著競爭日趨白熱化，行業(yè)集中度將持續(xù)提升。頭部企業(yè)可能通過并購整合資源。與此同時，資本將更青睞“技術+場景”雙輪驅動的企業(yè)，車路協(xié)同、能源服務等衍生賽道或成新增長點。

2025年的汽車行業(yè)變革，既是技術的較量，也是資本的試煉。唯有真正解決用戶痛點、構建可持續(xù)商業(yè)模式的企業(yè)，才能在這場馬拉松中笑到最后。

附：2025年3月完整榜單

本文來源于中國汽車報  文：市值研究組 編輯：齊萌 版式：劉曉燁